|
中石油2007年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8375.42億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1459.13億元，這一數(shù)字要比2014年凈利潤(rùn)高出387.40億元。
2014年，WTI原油自年初的每桶95.34美元跌至每桶54.73美元，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，今年上半年原油都不會(huì)有太好的走勢(shì)。
實(shí)際上，中石化和中石油屬于“同病相憐”，甚至還要差一點(diǎn)。其2014年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28259.14億元，同比下降1.90%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)474.30億元，同比下降29.40%；實(shí)現(xiàn)“扣非”凈利潤(rùn)432.38億元，同比下降35.10%。
對(duì)于業(yè)績(jī)的下滑，中石化證券辦一位工作人員4月28日告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，主要是“去年下半年的原油價(jià)格下跌很快。公司產(chǎn)品上游的油價(jià)下跌，然后下游有一些產(chǎn)品庫(kù)存積壓，所以導(dǎo)致了全年凈利潤(rùn)一個(gè)總的下降情況。”
銀河證券研究員裘孝鋒認(rèn)為，中石化的業(yè)績(jī)下滑主要是受供需因素、美元升值因素和大國(guó)博弈政治因素等多方面因素影響，去年下半年特別是四季度國(guó)際原油價(jià)格暴跌，Brent原油價(jià)格從110美元/桶暴跌到今年一季度的最低45美元/桶左右。受此影響，公司四季度上游板塊盈利大幅縮水。"
如果將時(shí)光推到2007年，中石化在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12048.43億元，凈利潤(rùn)為565.15億元，“扣非”凈利潤(rùn)為565.15億元。
這意味著，中石油和中石化在八年輪回之后，各自的凈利潤(rùn)都跌到八年前的利潤(rùn)點(diǎn)之下。但是各自的營(yíng)業(yè)收入均翻番，中石油的營(yíng)業(yè)收入從8375.42億元增長(zhǎng)到22829.62億元，中石化從12048.43億元增長(zhǎng)到28259.14億元。
“我們現(xiàn)在的現(xiàn)金流情況還是比較好的，不存在資金緊張問(wèn)題。”上述中石化工作人員如是說(shuō)。
上半年或?qū)⒗^續(xù)下滑
對(duì)中石油2015年一季報(bào)業(yè)績(jī)同比下降八成的原因，中石油解釋，“主要是由于原油、成品油價(jià)格大幅下降影響收入同比降幅較大。”
這的確是無(wú)可逃避的現(xiàn)實(shí)，中石油在2015年第一季度的原油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格為48.87美元/桶（其中國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)價(jià)格為49.75美元/桶），比2014年同期下降51.2%，究其原因還是“由于國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌影響”。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者4月28日致電中國(guó)石油證券辦，一位工作人員表示“公司所有的業(yè)績(jī)?cè)蚓对诠嬷?rdquo;，未接受采訪。
海通證券石化行業(yè)首席分析師鄧勇在研報(bào)中認(rèn)為，原油價(jià)格的回落影響了公司第一季度收入與盈利。“我們預(yù)計(jì)公司天然氣業(yè)務(wù)盈利能力還有提升空間。”
值得注意的是，鄧勇根據(jù)盈利預(yù)測(cè)模型，預(yù)計(jì)中國(guó)石油2015-2016年每股收益分別為0.58、0.66元。“維持‘增持’投資評(píng)級(jí)，給予16.70元的目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2016年25.3倍PE。”
4月28日，中石油一度上沖至15.36元，最終以單日下跌2.18%報(bào)收14.33元，這一價(jià)格和海通證券給出的目標(biāo)價(jià)還有2.37元的距離。
不過(guò)，中石油卻在一季報(bào)中指出：“2014年下半年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌，2015年一季度原油價(jià)格低位震蕩，若2015年二季度價(jià)格水平延續(xù)低位運(yùn)行，本公司原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格預(yù)期同比降幅較大，預(yù)計(jì)本公司2015年半年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比將發(fā)生大幅下降。”
和中石油有著同樣命運(yùn)的是中石化，盡管中石化2015年一季報(bào)還沒(méi)有公布，但是其在2015年3月23日發(fā)布的“一季度業(yè)績(jī)預(yù)警”顯示，“公司原油價(jià)格大幅下滑，煉油和成品油銷售業(yè)務(wù)消化高成本原油、成品油庫(kù)存，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比大幅下降，預(yù)計(jì)處于盈虧平衡點(diǎn)附近。”
中銀國(guó)際證券分析師劉志成認(rèn)為，根據(jù)中石化年報(bào)指引，其低盈利將持續(xù)至2015年1季度。“由于油價(jià)大跌，我們預(yù)測(cè)中國(guó)石化2015年盈利將大幅下降。”
持樂(lè)觀態(tài)度的是瑞銀證券分析師嚴(yán)蓓娜，她認(rèn)為“下半年美國(guó)進(jìn)入成品油需求旺季，和原油產(chǎn)量增長(zhǎng)逐步放緩，我們認(rèn)為原油基本面會(huì)支撐油價(jià)，油價(jià)企穩(wěn)將支撐公司的盈利逐步改善，因此最壞的時(shí)間很快即將過(guò)去。”
|
