進(jìn)入9月，汽車行業(yè)310家上市公司(按申萬(wàn)行業(yè)分類)2025年半年報(bào)全部披露完畢。企業(yè)背后的戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型成效，透過(guò)數(shù)字悄然浮現(xiàn)。
其中，與華為深度合作的江淮汽車，備受矚目。根據(jù)江淮汽車8月25日披露的半年報(bào)顯示，江淮汽車上半年虧損7.73億元，與其業(yè)績(jī)虧損形成反差的是2025年1-8月，股價(jià)累計(jì)漲幅超過(guò)45%。
逆勢(shì)增長(zhǎng)的背后，是尊界S800的交付爆發(fā)。一場(chǎng)傳統(tǒng)制造企業(yè)與科技巨頭的深度融合，正在重塑汽車行業(yè)的價(jià)值邏輯。
“老本行”遭遇挑戰(zhàn)
半年報(bào)顯示，江淮汽車主營(yíng)業(yè)務(wù)正面臨結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。2025年1-6月，公司整體銷量19.06萬(wàn)輛，同比下降7.54%。其中，貨車銷售7.95萬(wàn)輛，同比減少2.38%;乘用車銷售6.60萬(wàn)輛，同比下降16.12%。
不過(guò)，皮卡與新能源商用車仍展現(xiàn)出增長(zhǎng)韌性。上半年，江淮皮卡銷量3.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%;新能源輕卡銷售超9200臺(tái)，同比增長(zhǎng)46%;新能源重卡累計(jì)交付超2800臺(tái)，同比增幅超180%。
對(duì)于由盈轉(zhuǎn)虧，江淮汽車在公告中解釋，主要受“國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜、境外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，出口業(yè)務(wù)有所下滑;高端智能新能源乘用車項(xiàng)目尚處于產(chǎn)能爬坡期，未形成規(guī)模效應(yīng)。”
盡管旗下乘用車品牌眾多，包括江淮、瑞風(fēng)、思皓、釔為等，市場(chǎng)聲量與銷量仍不匹配，反映出其乘用車品牌戰(zhàn)略與資源分配面臨現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
面對(duì)挑戰(zhàn)，江淮汽車積極應(yīng)對(duì)。在近日的成都國(guó)際車展上，旗下首款插電混動(dòng)皮卡悍途PHEV正式發(fā)布。江淮汽車官方在成都車展發(fā)布會(huì)上介紹悍途PHEV為“全球首款千扭電混皮卡”，該車型以商用、乘用、越野等多應(yīng)用場(chǎng)景，試圖為人們打造硬派生活方式。
值得一提的是，海外業(yè)務(wù)成為半年報(bào)中的亮點(diǎn)。資料顯示，2025年上半年，江淮汽車在國(guó)際市場(chǎng)成功打造5個(gè)年銷超萬(wàn)臺(tái)市場(chǎng)，形成2個(gè)年銷8萬(wàn)臺(tái)地區(qū)，中高端輕卡出口連續(xù)十四年居行業(yè)第一。皮卡油電雙線突破，加速乘用化、智能化、新能源化轉(zhuǎn)型，在澳洲、拉美、中東、非洲等市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)15%。
尊界效應(yīng)顯現(xiàn)
盡管虧損超7億，但在資本市場(chǎng)，江淮汽車表現(xiàn)依然持續(xù)走高。從去年8月的20元/股漲至如今超50元/股，江淮汽車市值增加約700億元。東吳證券、信達(dá)證券、中航證券、國(guó)信證券等紛紛發(fā)布研報(bào)，給予“買入”及“增持”評(píng)級(jí)。
業(yè)績(jī)與市值的反差，凸顯出戰(zhàn)略選擇的重要。尊界S800上市后引發(fā)高度關(guān)注，2025年6月18日在合肥肥西尊界超級(jí)工廠批量投產(chǎn)，“尊界效應(yīng)”逐漸顯現(xiàn)。“從與華為合作進(jìn)入高端豪華領(lǐng)域開(kāi)始，我們就把這個(gè)項(xiàng)目作為頭號(hào)工程。”江汽集團(tuán)控股公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理項(xiàng)興初表示，江淮汽車要做中國(guó)汽車工業(yè)勇探無(wú)人區(qū)的踐行者。
尊界S800上市后銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，67天大定突破10000臺(tái)，87天訂單已超1.2萬(wàn)，表現(xiàn)超預(yù)期。中金公司分析認(rèn)為，尊界S800訂單亮眼，證明國(guó)產(chǎn)品牌具備沖擊傳統(tǒng)豪華車市場(chǎng)的能力。隨著產(chǎn)品線逐步豐富，尊界有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破。
中金公司也指出，江淮汽車盈利承壓主因尊界超級(jí)工廠前期投入，加之毛利率、投資收益及政府補(bǔ)助下滑。2025年上半年，江淮汽車研發(fā)投入22.16億元，同比增長(zhǎng)34.47%，占營(yíng)收比重11.44%。江淮汽車與華為組建超5000人的研發(fā)與交付團(tuán)隊(duì)，并成立尊界上海研發(fā)中心。
制造端，江淮汽車與華為聯(lián)手打造集數(shù)字化研發(fā)、綠色低碳智造、品牌體驗(yàn)服務(wù)于一體的尊界超級(jí)工廠。通過(guò)大數(shù)據(jù)優(yōu)化生產(chǎn)流程，實(shí)現(xiàn)“常造常新、自我進(jìn)化”。其數(shù)字化技藝是S800交付的關(guān)鍵，也是未來(lái)產(chǎn)能的保障。江汽集團(tuán)股份公司總經(jīng)理李明預(yù)測(cè)，9月S800月產(chǎn)能將沖刺3000輛，年底力爭(zhēng)4000輛。隨著尊界S800交付，中金上調(diào)2025/2026年?duì)I收預(yù)期至590.96億元/854.90億元。
在華為鴻蒙智行“五界”品牌中，尊界作為頂級(jí)旗艦，百萬(wàn)級(jí)定位從科技到豪華都面臨嚴(yán)苛考驗(yàn)。對(duì)品牌而言，這是一次巨大的聲量加持。上半年業(yè)績(jī)報(bào)顯示，江淮汽車與華為合作短期不為賣車，意在通過(guò)與華為合作，打造品牌第二增長(zhǎng)曲線，重塑產(chǎn)品矩陣。
“傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)型必須改變整零鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)向網(wǎng)狀生態(tài)型結(jié)構(gòu)。”項(xiàng)興初認(rèn)為，傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。江淮汽車深度綁定華為，意在打造“科技豪華”新范式，為轉(zhuǎn)型筑基。
面對(duì)新能源汽車變革，傳統(tǒng)商業(yè)模式已不適應(yīng)當(dāng)前環(huán)境，必須創(chuàng)新。江淮汽車通過(guò)華為深度賦能，引入集成產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈、營(yíng)銷服務(wù)等流程化組織變革，完成認(rèn)知突破，瞄準(zhǔn)可持續(xù)增長(zhǎng)。
從安徽汽車工業(yè)開(kāi)創(chuàng)者，到智能新能源汽車探路者，江淮汽車半年報(bào)不僅是一份成績(jī)單，更折射出中國(guó)傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型中的思考與實(shí)踐。
以研發(fā)為基、以合作破局，在技術(shù)與市場(chǎng)的雙重考驗(yàn)中，尋找高質(zhì)量發(fā)展路徑。尊界S800的市場(chǎng)反饋，正是這一路徑有效性的初證。
作者：呂唐劍 |
